报告:房价的上涨是否侵蚀了制造业、挤压了消费?

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报道:房价上涨是否侵蚀了制造业,挤压了消费?

一方面,房价上涨给企业经营成本的上升带来了负面影响,另一方面,也给企业带来了规模经济带来的发展机遇。

新京报(记者侯润芳)多年来,房价的上涨提高了生活成本和生产经营成本,改变了资本、劳动力、土地等因素的相对价格,迫使生产者和消费者做出反应。 那么,房价上涨是否恶化了企业的生活环境,挤压了消费?

10月22日,中国金融40论坛发布的《房地产的宏观经济学》报告认为,房价与住房供给弹性之间存在显着的正相关关系。保持适当的供应弹性将为企业创造更多的发展机会,因为住房价格随着住房供应的大幅增加而上涨,并产生更显着的积极影响。 此外,该报告还认为,房价上涨与消费之间的关系模糊不清。

“保持适当的住房供应弹性将为企业创造更多的发展机会”

首先,房价上涨是否恶化了企业的生存环境?该报告考察了房价增长率、企业利润增长率和企业经营之间的关系。

从房价增长率和企业利润增长率之间的时间序列关系来看,二者不是负相关,而是正相关。 报告指出,由于房地产和工业利润具有很高的周期性特征,因此它们在周期性意义上具有正相关性就不足为奇了。 作为最大的周期性部门,高房价时期往往也是高宏观经济时期,工业利润在此期间表现较好是合理的。 周期性行业的特点是起伏不定。长时间观察房价的周期性波动可能对企业不利。

房价和商业运作有什么关系?报告指出,房价的上涨增加了企业经营活动中的成本因素,但对不同类型企业经营的影响却明显不同。 对于市场定价能力强的企业来说,租金或劳动力成本的增加往往会导致产品或服务价格的上涨,而房价的上涨对企业利润的影响有限。 对于市场定价能力弱的企业,企业应至少从以下三个方面进行应对

一是改变产品/服务的投入强度,例如用节约土地的技术取代现有技术。一个典型的例子是,在高价格地区更受欢迎的快递业节省了城市中心的土地。另一个例子是将中心城区的购物中心改造成郊区的购物中心。 二是加大研发力度,以抵消房价上涨带来的成本增加,同时降低其他领域的成本。 第三是退出本地市场。退出本地市场的企业仍然面临两种选择:转移到其他地区继续经营,转移到其他部门继续经营,或者在完全退出后让资源闲置。 只有在最后这种情况下,资源是空闲的,这将带来真正的输出损失

由此可见,房价的上涨将给企业的经营带来普遍压力,迫使企业进行调整。然而,考虑到企业的应对措施,房价上涨只会在非常具体的情况下带来实际产出损失。 闲置资源和产出损失的规模取决于要素市场的流动性。如果房价上涨造成的失业能很快在其他地方找到工作,损失会更小,反之亦然。

该报告还指出,房价上涨刺激了房地产供应的增长,并由此带来基础设施改善、城市扩张和规模经济效应。 这也是我们在过去几十年中国城市化进程中看到的普遍现象。 规模经济效应可以从降低成本、专业化和生产率水平的角度提高企业的生产率,也可以改善企业的生存环境。 一个相关的证据是,随着人口密度的增加,企业的数量也在增加。 当每平方公里人口密度为0-2500时,企业数量为0-87家。人口密度为2500-5000的区域企业数量为88-238家。人口密度超过5000的区域企业达到340家。 因此,人口密度越大,对企业越有吸引力。

该报告作者、中国社会科学院世界经济政治研究所研究员张斌表示,一方面,房价上涨给企业经营成本的上升带来了负面影响,另一方面,也给企业带来了规模经济带来的发展机遇。 “从这两个方面来看,房价对企业经营的影响取决于房地产供应的弹性。 供给弹性太低,房价正在上涨,但住房供给却没有增加,这使得城市扩张和规模经济难以实现。房价上涨的负面影响更加突出。保持适当的供应弹性。房价的上涨伴随着住房供应的大幅增加。不仅抑制了随后的房价上涨,而且城市化进程也在显着推进,为企业创造了更多的发展机会,并产生了更加显着的积极影响。 张斌表示,房价与企业利润呈负相关,而住房供给弹性呈显着正相关

“房价上涨与消费之间的关系是模糊的”

其次,房价上涨与居民消费之间的关系是什么,前者会挤压后者吗?

报告指出,房价上涨增加了买房和租房家庭的负担。 特别是对中低收入群体来说,住房支出相对于收入来说过高。 一个普遍的担忧是高房价挤出了其他领域的购买力。 这种现象存在于许多家庭中,但从整体上看,高房价是否会排挤消费,还需要进一步研究。

从房价增长率和居民消费增长率的时间序列关系来看,二者呈正相关。 这是因为房价的上涨往往伴随着信贷和资产价格的上涨,刺激了整个社会购买力的提高。 这些周期性收入效应和财富效应远远大于房价上涨对一些家庭造成的消费挤压,因此房价增长率与消费增长率正相关。 从长远来看,当房价上涨时,消费也会上升,当房价下跌时,消费也会下降。从周期性波动的角度来看,房价和消费之间的正相关不能作为房价上涨有助于消费的证据。

在整个周期中,房价和消费之间的长期关系是什么?报告指出,房价的上涨改变了居民生活中各种支出的相对价格,并对不同家庭的消费支出产生了重大影响。 家庭部门面临住房支出或其他消费支出的选择。 住房作为生活中的必需品,不同的家庭面临着需求替代弹性的显着差异。有稳定住所的家庭需求替代弹性相对较高,而没有稳定住所的家庭缺乏需求替代弹性。 对于需求替代缺乏灵活性的家庭,房价上涨将迫使家庭增加住房相关支出,从而挤压其他消费。 挤出其他消费的程度取决于城市住房供应的弹性。在住房供应弹性较高的情况下,房价上涨带来了住房供应的显着改善、住房支出的有限增长以及对其他消费的有限挤出。在住房供给弹性较低的情况下,住房支出将增加更多,并更显着地挤出其他消费。

”除了房价上涨对消费的挤出效应外,还应考虑到房地产供给的改善、城镇化率的提高以及由此产生的房价上涨过程中的规模效应和收入水平的提高,这将对消费产生积极的影响。 ”张斌说,考虑到这两个因素,房价上涨和消费之间的关系是模糊的。 根据整个周期的十年平均数据,整个周期的房价增长率和消费增长率之间存在微弱的正相关。

责任编辑:蒋晓彤