3个月后,全球迎来5000年不遇的低利率

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风信息2019.9.6我要分享

2019年开始降息,资本市场在中央银行的照顾下继续走高。 2020年是什么,没有人不知道先知,但有一点可以肯定,那就是全球利率只会低于现在。有多低?美国银行(BofA)认为这是人类历史上的最低水平,是5,000年来从未见过的水平。

无论2020年如何,它仍然看好2019年的风险资产

美国银行首席投资策略师迈克尔哈特内特(Michael Hartnett)通过定期发布名为《最大图片》的宏观报告,表达了他对全球利率,市场和核心经济力量的看法。

迈克尔哈特奈特(Michael Hartnett)在最新报告中表示,2019年剩下的三个月仍是全球风险资产的狂欢季节:“尽管全球市场一直存在悲观情绪,但坏消息从未停止,但我们是2019年仍然乐观。”

迈克尔哈特奈特(Michael Hartnett)对2019年剩余三个月的展望是:不包括意外,看涨的股票,看跌的债券,看涨的商品,看跌的现金和看跌的美元。

现在所有情况都指向:2020年前所未有的低利率

在美联储未能在2018年使利率正常化之后,全球降息十年后又重新出现。达到2020年是前所未有的低利率环境。

据迈克尔哈特内特(michael hartnett)称,导致全球利率跌至新低的因素很多,包括全球决策者决定刺激经济以防止衰退和降息;中国经济增长已进入稳定期,但世界从未接管过中国快速增长的经济。全球投资规模与储蓄规模之比已降至最低;雷曼兄弟倒闭后,全球央行大规模干预经济,降息731次,释放逾12.4万亿美元资产购买;人口老龄化,超额债务、银行去杠杆化、技术中断等。

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目前,作为经济信贷的创造者,银行一直在缩减资产负债表。全球金融业的票据市值已从2007年占全球股票市值的26%降至目前的16%。

在企业和政府的推动下,全球债务从2008年的1.05万亿美元增至2019年的2.47万亿美元,但债务的增加并没有带来更高的经济增长。

在通胀方面,美国一直依靠劳动力增长推动通胀指数上升。从人口统计的角度来看,预计未来多年通胀率仍将保持在低位。此外,欧盟、日本等也一直受到低通胀的困扰。人工智能、虚拟现实和无人驾驶技术等技术进步也可能进一步降低全球通胀。

也就是说,到2020年,全球进入低利率新时期的条件已经具备。

如何在5000年不遇的低利率环境下进行交易?

一项对美国银行美林(bank of america merrill lynch)基金经理的调查显示,几乎所有人都看跌债券收益率,并认为10年的经济危机将到来。

因此,迈克尔哈特奈特(Michael Hartnett)认为,在1920年代,最不利的交易应该是“增加通货膨胀”。同时,应该指出的是,全球“反不平等运动”将来可能成为主流,因此对风险资产不乐观。黄金可能会在股市中被对待近十年并进入长期牛市。在股票市场细分方面,仍然存在结构性机会,价值股票的表现将优于增长股票。

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2019年开始降息,资本市场在中央银行的照顾下继续走高。 2020年是什么,没有人不知道先知,但有一点可以肯定,那就是全球利率只会低于现在。有多低?美国银行(BofA)认为这是人类历史上的最低水平,是5,000年来从未见过的水平。

无论2020年如何,它仍然看好2019年的风险资产

美国银行首席投资策略师迈克尔哈特内特(Michael Hartnett)通过定期发布名为《最大图片》的宏观报告,表达了他对全球利率,市场和核心经济力量的看法。

迈克尔哈特奈特(Michael Hartnett)在最新报告中表示,2019年剩下的三个月仍是全球风险资产的狂欢季节:“尽管全球市场一直存在悲观情绪,但坏消息从未停止,但我们是2019年仍然乐观。”

迈克尔哈特奈特(Michael Hartnett)对2019年剩余三个月的展望是:不包括意外,看涨的股票,看跌的债券,看涨的商品,看跌的现金和看跌的美元。

现在所有情况都指向:2020年前所未有的低利率

在美联储未能在2018年使利率正常化之后,全球降息十年后又重新出现。达到2020年是前所未有的低利率环境。

根据迈克尔哈特奈特(Michael Hartnett)的说法,有许多因素导致全球利率跌至新低,包括全球决策者决定刺激经济以防止经济衰退和降息;中国的经济增长已进入稳定时期,但世界从未接管过快速增长的中国经济。全球投资规模与储蓄规模之比已降至最低;雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭后,全球央行大规模干预经济,削减731个利率,释放了超过12.4万亿美元的资产购买;和人口老龄化,超额债务,银行去杠杆化,技术中断等。

当前,作为经济信贷的创造者,银行一直在减少资产负债表。全球金融部门票据的市场价值已从2007年占全球股票市场价值的26%下降到目前的16%。

在公司和政府的推动下,全球债务从2008年的105万亿美元增加到2019年的247万亿美元,但债务的增加并未导致更高的经济增长。

在通货膨胀方面,美国一直依靠劳动力增长来推动通货膨胀指数上升。从人口统计的角度来看,预计未来几年通货膨胀率将保持较低水平。另外,欧盟,日本等也受到低通胀的困扰。诸如AI,VR和无人驾驶技术之类的技术进步也可能进一步降低全球通货膨胀。

换句话说,到2020年,全球进入低利率新时期的条件已经完成。

如何在5000年未见的低利率环境中进行交易?

美国银行美林银行对基金经理的一项调查显示,几乎每个人都对债券收益率看空,并认为十年的经济危机将到来。

因此,迈克尔哈特奈特(Michael Hartnett)认为,在1920年代,最不利的交易应该是“增加通货膨胀”。同时,应该指出的是,全球“反不平等运动”将来可能成为主流,因此对风险资产不乐观。黄金可能会在股市中被对待近十年并进入长期牛市。在股票市场细分方面,仍然存在结构性机会,价值股票的表现将优于增长股票。

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